خلاف عائلي بـ40 مليار يورو يهز أكبر مساهم في إيسيلور لوكسوتيكا
عمقت استقالة ليوناردو ماريا ديل فيكيو من مناصبه التنفيذية في “إيسيلور لوكسوتيكا” (EssilorLuxottica) الخلاف المستمر بين ورثة مؤسس الشركة الراحل ليوناردو ديل فيكيو حول ثروة تتجاوز 40 مليار يورو، في نزاع دخل عامه الرابع من دون تسوية واضحة.
وشغل ليوناردو ماريا، الابن الرابع للمؤسس، دوراً محورياً في محاولات إعادة تشكيل هيكل الملكية داخل شركة “دلفين القابضة” (Delfin)، أكبر مساهم في إيسيلور لوكسوتيكا. لكن قراره المفاجئ بالتركيز على مكتبه الاستثماري LMDV Capital أنهى أحدث محاولة لكسر الجمود الذي يطوق الشركة العائلية منذ وفاة المؤسس عام 2022.
وأدت الخلافات بين الورثة الثمانية ومستشاريهم حول الملكية والإدارة وهيكل الحوكمة إلى أزمة داخل إحدى أبرز المجموعات الاستثمارية في إيطاليا. ولا يقتصر تأثير النزاع على EssilorLuxottica فحسب، بل يمتد إلى القطاع المالي الإيطالي، إذ تمتلك “دلفين” حصصاً مؤثرة في “Banca Monte dei Paschi di Siena” و”Assicurazioni Generali” و”UniCredit”.
وأصبحت الأزمة العائلية مصدر إزعاج متزايد ل إيسيلور لوكسوتيكا، في وقت تسعى فيه للحفاظ على ريادتها المبكرة في سوق النظارات الذكية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، التي تطورها بالشراكة مع Meta، وسط دخول منافسين كبار مثل أبل وغوغل وسامسونغ إلى السوق.
وقال الخبير الاستراتيجي لدى “Banca Finint”، نيكولو نونزياتا، إن تعقيدات الحوكمة داخل “دلفين” انعكست سلباً على أداء سهم EssilorLuxottica، مشيراً إلى أن النزاعات الداخلية المستمرة منذ سنوات تمثل عاملاً إضافياً إلى جانب اشتداد المنافسة.
وتراجع سهم EssilorLuxottica بنحو 40% منذ بداية العام، لتتقلص القيمة السوقية للشركة إلى نحو 75 مليار يورو. وتمثل الشركة نحو 60% من قيمة أصول دلفين، بحسب تقديرات بلومبرغ. وفي محاولة لدعم السهم، أعلنت المجموعة يوم الجمعة برنامجاً لإعادة شراء ما يصل إلى 5 ملايين سهم بقيمة تتجاوز 800 مليون يورو وفق الأسعار الحالية.
وكشفت استقالة ليوناردو ماريا عن توتر متصاعد في علاقته بالرئيس التنفيذي فرانشيسكو ميليري، الرجل الذي اختاره والده الراحل لقيادة كل من “EssilorLuxottica” و”Delfin”. وبعد سنوات من دعمه العلني لميليري، انتقد في خطاب الاستقالة ثقافة الشركة، معتبراً أنها أصبحت أكثر بعداً عن موظفيها، وأن المديرين يُحتفى بهم عند النجاح ويتم تهميشهم عند ظهور المشكلات.
وقال في رسالته التي نشرتها صحيفة MF الإيطالية: “لم يعد الحماس كما كان، ولم يعد شعور الانتماء كما كان، وأصبح البعد ملموساً”.
ورغم أن خروجه من منصبي كبير الاستراتيجيين ورئيس علامة Ray-Ban قد لا يؤثر مباشرة في العمليات اليومية للشركة، فإن الخطوة سلطت الضوء على حالة من عدم الرضا عن الإدارة، ما يثير تساؤلات حول مواقف ورثة أو مديرين آخرين. وقد يشكل ذلك ضغطاً إضافياً على ميليري الذي يشغل أيضاً منصب رئيس مجلس إدارة “دلفين”.
وبدأت الأزمة عقب وفاة ليوناردو ديل فيكيو عام 2022، بعدما وزعت وصيته حصص الشركة العائلية بالتساوي بين الورثة الثمانية بنسبة 12.5% لكل منهم من دون منح أي طرف السيطرة. كما اشترطت آلية اتخاذ القرار شبه إجماع على القضايا الرئيسية، ما جعل التوصل إلى توافق أمراً بالغ الصعوبة في عائلة منقسمة.
وبدت الأزمة في طريقها إلى الحل مطلع العام الجاري عندما عرض ليوناردو ماريا شراء حصص شقيقيه لوكا وباولا في صفقة قيمتها نحو 10 مليارات يورو، كانت ستمنحه حصة تبلغ 37.5% في “دلفين” وتمهد لإغلاق ملف تركة والده. ورغم موافقة العائلة على الخطة في أبريل، فإن خلافات التمويل والحوكمة أطاحت بها لاحقاً.
ولجأ بعض الورثة إلى محكمة لوكسمبورغ، حيث تتخذ “دلفين” مقراً لها، سعياً لإنهاء حالة الجمود. ومن المتوقع أن تحدد المحكمة القيمة الرسمية للحصص، لكن من دون جدول زمني واضح.
وقد يسهل تحديد قيمة الحصص قضائياً نقل الأصول مستقبلاً إلى مكاتب استثمارية عائلية منفصلة وإتمام صفقات بين أفراد الأسرة بعيداً عن الخلافات المرتبطة بالتقييم. إلا أن هذه الخطوة لن تنهي النزاع العائلي ولن تعالج مشكلة الحوكمة الأساسية، إذ ستظل القرارات المصيرية داخل “دلفين” بحاجة إلى توافق واسع بين أفراد العائلة.
وقالت مديرة الأصول في “Sempione SIM”، مارغريتا سترازاري، إن مشكلات الحوكمة لدى أكبر مساهم في EssilorLuxottica ليست جديدة، مضيفة أن برنامج إعادة شراء الأسهم يعكس ثقة الإدارة، لكنه لا يقدم حلاً فعلياً للأزمة المستمرة داخل “دلفين”، والتي لا تزال بعيدة عن أي مخرج واضح.
المصدر: العربية – اقتصاد